台股現貨交易規則整理

本文整理台股現貨市場（集中市場＋櫃買）的主要規則，涵蓋當沖、注意股、處置股、13:25 最後一盤、盤前與盤後交易機制；期貨與選擇權另有獨立規則，本文先聚焦在股票現貨市場。twse.com

適用範圍簡說

• 以下說明以「臺灣證券交易所（TWSE）及櫃買中心（TPEx）掛牌股票、ETF 等現貨」為主，包括整股、零股、盤後定價與當沖等規則。 clearstream
• 期貨、選擇權、興櫃、債券等商品另有各自的交易規則，本文不納入討論範圍。 taifex.com

交易時段與各盤別（含 13:25 最後一盤）

集中市場（TWSE）股票主要時段

• 盤前 08:30–09:00 與收盤前 13:25–13:30，交易所會即時揭露「模擬成交價、量以及五檔委買賣」給投資人參考；若開盤前 1 分鐘或收盤前 1 分鐘內，模擬價格波動超過一定門檻，會啟動 2 分鐘延後開／收盤的冷卻機制。 twse.com
• 櫃買（TPEx）自動撮合系統的集中交易時間為 09:00–13:30，盤後零股為 13:40–14:30，規則大致比照集中市場設計。 selaw.com

收盤最後一盤、盤後定價、盤後零股的差異

• 收盤最後一盤的意思是：13:25 之後先累積委託，等收盤集合競價撮合後，該檔股票在這一盤所有成交都會是同一個收盤價；但不是「大家都一定成交」，仍要看你的價格條件與排隊順序是否能成交。twse.com.tw
• 盤後定價交易是另一個獨立市場，雖然成交價也是當日收盤價，但它發生在 14:30，屬於收盤後的額外撮合，不會改變原本 13:30 已決定的收盤價。twse.com.tw
• 盤後零股不是「零股版的收盤最後一盤」。它也是在 14:30 集合競價，但成交價由盤後零股自己的買賣單決定，只是漲跌幅限制仍比照當日普通交易；而且零股成交價不列入正式收盤價紀錄。twse.com.tw

委託種類、交易單位與零股

• 一般股票／ETF 的「整股」標準交易單位預設為 1,000 股（個別商品若有不同會在商品資料中標示），系統層級的預設交易單位也是 1,000 股。 twse.com
• 委託量需為「交易單位的整數倍」才算整股單；不足一個交易單位的部分就是「零股」，改走零股交易機制（盤中／盤後零股）。 twse-regulation.twse.com
• 零股：以「1 股為一交易單位」，數量必須是 1 股或其整數倍，僅限限價單，且不能當沖（當沖限於正常整股現貨，不含零股、鉅額交易等）。 selaw.com

各時段可用委託種類

• ROD 是當日有效委託，未成交前可取消、減量，限價 ROD 也可改價。 twse.com.tw
• IOC 是立即成交或取消，能成交的部分立刻成交，剩餘未成交部分立即刪除。 twse.com.tw
• FOK 是全部成交或取消，若無法一次全數成交，就整筆刪除。 twse.com.tw
• 市價單只適用於逐筆交易時段；遇延長撮合間隔時間之證券、無漲跌幅限制證券等情況，可能不得使用。 twse.com.tw

成交優先順序

• 普通整股逐筆交易時段，原則上依價格優先、時間優先撮合；盤中市價單優先於限價單成交。 twse.com.tw
• 盤中零股採價格優先；同價位依時間優先，第一次撮合前輸入的委託由電腦隨機排序。 twse.com.tw
• 盤後零股採價格優先；同價位由電腦隨機排序，不採一般整股那種單純時間優先。 twse.com.tw

試撮與資訊揭露

• 開盤前 08:30–09:00，交易所會揭露模擬成交價、成交張數與最佳 5 檔買賣價量，供投資人觀察可能的開盤結果。 twse.com.tw
• 收盤前 13:25–13:30，交易所同樣揭露模擬成交價、成交張數與最佳 5 檔買賣價量，這就是實務上常說的「收盤前試撮」。 twse.com.tw
• 盤中若觸發瞬間價格穩定措施，暫緩撮合期間也會比照開收盤，每 5 秒揭露模擬撮合價量與最佳 5 檔資訊。 twse.com.tw
• 盤中零股在 09:00–09:10 開始第一次撮合前，也會揭露模擬成交價量與最佳 5 檔資訊；第一次撮合後，每次撮合完揭露成交資訊。 twse.com.tw
• 盤後零股在最後 5 分鐘 14:25–14:30，約每 30 秒揭露試算的最佳 1 檔買賣價格。 twse.com.tw

暫緩開盤與暫緩收盤

• 暫緩開盤觀察區間是 08:59–09:00。若任一次模擬撮合成交價相較前一次模擬撮合成交價漲跌超過 3.5%，該證券延後 2 分鐘，於 09:02 依序開盤撮合。 twse.com.tw
• 若開盤前 30 分鐘內沒有前一次模擬成交價，則以開始交易基準價作為比較基準。 twse.com.tw
• 自 2023 年 3 月 20 日 起，開盤前 1 分鐘若取消及變更買賣申報數量達開盤前買賣申報數量的 30% 以上，也會納入暫緩開盤措施。 twse.com.tw
• 暫緩收盤觀察區間是 13:29–13:30。若任一次模擬撮合成交價相較前一次模擬撮合成交價漲跌超過 3.5%，該證券 13:30 不收盤，改為 13:31–13:33 暫緩 2 分鐘收盤。 twse.com.tw
• 暫緩收盤期間仍可新增、取消或修改委託，直到 13:33 停止接受委託並完成收盤撮合。 twse.com.tw

盤中瞬間價格穩定措施（一般常說的緩漲緩跌）

• 盤中瞬間價格穩定措施適用於第一次撮合成交後到 13:25 前的普通交易時段。 twse.com.tw
• 若撮合前試算的成交價，超過參考價上下 3.5%，系統就不立即撮合，而是暫緩 2 分鐘。 twse.com.tw
• 這裡的參考價，原則上是每筆委託往前 5 分鐘 計算的滾動式加權平均價。 twse.com.tw
• 暫緩期間內，投資人仍可輸入限價委託、取消、減量與修改；時間到後，以集合競價方式撮合一次，再恢復逐筆交易。 twse.com.tw
• 處置有價證券不適用這項瞬間價格穩定措施，因為它本來就已採延長撮合間隔的特殊交易方式。 twse.com.tw

不適用盤中瞬間價格穩定措施的常見情況

• 上午 09:00 後第一次撮合。 twse.com.tw
• 開盤競價基準低於 1 元 的證券。 twse.com.tw
• 認購權證、認售權證與認股權憑證。 twse.com.tw
• 初次上市普通股上市首 5 個交易日無漲跌幅限制期間。 twse.com.tw

報價最小跳動（tick）與每日漲跌幅

最小跳動單位（集中市場股票）

依 TWSE 營業細則第 62 條，目前股票報價最小跳動單位如下： twse-regulation.twse.com

• 股價 < 10 元：最小跳動 0.01 元。
• 10 元 ≤ 股價 < 50 元：最小跳動 0.05 元。
• 50 元 ≤ 股價 < 100 元：最小跳動 0.10 元。
• 100 元 ≤ 股價 < 500 元：最小跳動 0.50 元。
• 500 元 ≤ 股價 < 1,000 元：最小跳動 1 元。
• 股價 ≥ 1,000 元：最小跳動 5 元。

每日漲跌幅限制

• 原則上，股票每日漲跌幅為「開盤參考價」上下 10%；債券為上下 5%。 twse-regulation.twse.com
• 一般新掛牌普通股（含 TIB 轉一般板前五日）上市後前 5 個交易日不設漲跌幅限制，最低價格為 0.01 元；第六日開始適用 10% 漲跌幅限制。 twse.com

現股當沖（買賣同日沖銷）規則

定義與可以怎麼沖

• 現股當沖指：同一帳號、同一券商、同一交易日內，對同一檔 TWSE／TPEx 上市櫃現貨股票，先買後賣或先賣後買，最後用「價差結算金額」，股票實際不交割（沖銷掉）。 twse.com
• 可做兩種方向：
  • 買進（現股或融資）→ 當日賣出（現股），屬「買先賣後」當沖。
  • 賣出（現股或借券）→ 當日買回，屬「賣先買後」當沖；若賣出超出自有＋當日買進持股，券商需先確認是否有足額可借券來源。 twse.com

誰可以當沖、可以沖哪些標的

• 一般自然人需：開戶滿 3 個月且近一年有 10 筆以上成交紀錄，或已有融資融券帳戶，並與券商簽「當沖風險預告書＋授權書」，券商將合格名單上傳交易所系統後才可下單當沖。 twse-regulation.twse.com
• 只能對「主管機關指定可當沖標的」做當沖（通常為市值與成交量較大的股票／ETF），清單由 TWSE／TPEx 公告且會隨時調整。 twse.com
• 若該檔股票被公告為「變更交易方法」或「處置股票」，則當沖一律禁止。 selaw.com

當沖報送與違約處理

• 券商需在每個交易日 18:00 前，將該日符合條件的買賣筆數「申報為當沖交易」給交易所；沖銷後只就價差結算，股數不再交割。 twse-regulation.twse.com
• 若先賣後買當沖，但收盤前沒有買回足量股票，券商會在 T+1 以自營特別帳戶強制買進補足，再借券給客戶用於 T+2 交割，客戶需負擔借券費用與可能價差損失。 twse.com

當沖證交稅

• 一般股票賣出證交稅為成交金額的 0.3%，但對「現股當沖」賣出，稅率自 2017 年起降為 0.15%。 leetsai
• 最新財政部公告將當沖稅率 0.15% 的優惠延長至 2027 年底，因此目前你做現股當沖的賣出稅率仍是 0.15%。 bloomberg

注意股與處置股

注意股票（Attention Securities）

• 若個股在一定期間內，收盤價累積漲跌幅或成交量偏離市場整體與同產業平均值達到數值標準（例如 6 日累計漲跌幅超過 25–32%，且與大盤／產業差距達一定百分比），TWSE 會發布「注意交易資訊」。 twse-regulation.twse.com
• 若在最近期間內重複多日被公告，TWSE 會公布「累計注意次數統計表」，作為後續是否升級為「處置股」的依據（例如 30 日內達 12 日以上等組合）。 selaw.com

處置股票（Disposition Securities）

• 當股票連續或頻繁符合注意標準，或經監視部門認定有交易異常疑慮時，會被列為「處置股票」，並公告處置理由（例如：12 日內 30 日注意次數、或 3 日連續注意且當沖比重過高等）。 twse.com
• 常見處置措施（可單獨或合併採用）包括： twse-regulation.twse.com
  • 改為「人工控制終端集合競價」，每約 5 分鐘撮合一次（若已屬變更交易方法再處置，撮合間隔可拉更長）。
  • 對單一投資人當日累積成交超過一定大額門檻者，券商須預收至少 50% 墊付款或全額保證金，融資融券須預收全額。
  • 限制單日可委託或成交之張數上限，或限制特定帳戶下單。
• 一旦被列為處置股，該檔也會被排除出「可當沖標的」，無法做現股當沖。 twse-regulation.twse.com

全額交割股與「變更交易方法」

全額交割／變更交易方法的意義

• 當個股財務體質或交易風險較高時，TWSE 可能對其「變更交易方法」，常見的就是列為「全額交割股」：券商必須「先收足款項或股票」才能受理委託，不得有信用放大。 rootlaw.com
• 變更交易方法時，交易所可以公告改採「定期集合競價」，原則上約每 30 分鐘人工撮合一次，實際間隔可依交易情形調整；這與一般處置股的 5 分鐘集合競價不同，是更嚴格的風險控管。 twse.com
• 全額交割／變更交易方法的限制通常「不適用於零股交易」，零股仍可依一般零股規則撮合。 rootlaw.com

融資融券與短線限制（概略）

• 只有被 TWSE／TPEx 公告為「可融資融券標的」的股票，才可做融資買進或融券賣出；若該股因淨值低於面額、有累積虧損或其他風險因子，可能被公告「暫停融資融券」，等條件恢復後才會再開放。 twse-regulation.twse.com
• 若股票被變更交易方法或列為處置股，往往也會同步暫停其融資融券與證券借貸，進一步降低槓桿與放空活動。 twse-regulation.twse.com
• 疫情期間曾有「前一交易日跌幅逾 3.5%，次日不得以低於前收價放空」的緊急管制措施，後續金管會已公告恢復原放空制度，這類臨時性防疫措施以主管機關最新公告為準。 twse.com

試撮與緩漲緩跌的實務判讀

• 看到券商畫面一直跳出模擬成交價、模擬成交量與五檔，通常代表目前處於開盤前、收盤前，或盤中因瞬間價格穩定措施而暫緩撮合。這些數字都只是試算，不代表已經成交。 twse.com.tw
• 所謂「緩漲緩跌」在官方制度上，主要對應兩類機制：
  • 盤中 09:00–13:25 的「瞬間價格穩定措施」，超過門檻就暫緩 2 分鐘後再集合競價。 twse.com.tw
  • 開盤前與收盤前最後 1 分鐘的「暫緩開盤／暫緩收盤」，若模擬價格跳動過大，也會延後 2 分鐘再決定開盤價或收盤價。 twse.com.tw
• 若你是做程式交易或半自動交易，不能只看「最後成交價」，還要額外辨識目前是不是處於下列狀態：
  • 開盤前試撮
  • 收盤前試撮
  • 盤中瞬間價格穩定措施
  • 暫緩開盤
  • 暫緩收盤
• 實務上最常見的誤解有兩個：
  • 看到模擬成交價，以為已經成交。其實那只是試算，正式成交要等最後撮合結果。
  • 看到盤後零股 14:30 的成交價，以為那也是收盤價。其實不是，零股價格不列入正式 OHLC。

市場狀態速查表

結算與交割（T+2 DVP）

• 台股集中市場目前採「T+2 交割」，也就是交易日後第二個營業日完成款券交割，並透過 TDCC 實施 DVP（Delivery-versus-Payment，同時交割）制度，以降低交割風險。 cbc.gov
• 在新制下，投資人須在 T+2 上午前向券商備妥款項或股票，券商再與交易所完成集中清算；投資人通常可在 T+2 早上 11:00 之後，收到買進股票或賣出款項（實務依各家券商流程略有時間差）。 twse.com

重點總結

• 台股現貨交易需先分清盤前、盤中、收盤最後一盤、盤後定價與零股盤等不同時段規則。
• 當沖、融資融券、注意股、處置股與變更交易方法，彼此之間會互相影響可交易方式與風險控管要求。
• 實務上若要設計交易策略，至少應先確認標的是否可當沖、是否遭列注意或處置、以及撮合頻率是否已被調整。