Bitfinex 放貸策略開發心得

核心差異：放貸多了一個「時間」維度

放貸和現貨交易最大的差異是維度不同。現貨下單通常只要考慮兩件事：數量與價格；放貸則是三個維度：數量、利率（價格）、時間。

也正是這個「時間」維度，讓策略優化變得更困難。以 Bitfinex 為例，放貸時間有 2～120 天 的選項，訂單要成交，利率與時間都必須同時滿足。

常見做法的問題

我研究過不少開源放貸機器人，在「利率」維度的設計通常都不差；但在「時間」維度幾乎都很僵化，常見模式是：

• 利率大於某個閾值 X，就使用固定週期 Y
• 或只用少數幾個固定天期輪替

我一開始也這樣做，但很快發現成效不理想。

為什麼時間也要分散

大家在利率上會做「擴散式掛單」，不把資金全壓在同一個價位，目的是：

• 市場利率高時，能吃到較高報酬
• 市場利率低時，仍有部分訂單能成交
• 提高整體資金利用率

同樣概念也適用在時間維度：

• 若未來利率走低，過去放出的長天期高利率單可維持利息收入
• 若未來利率走高，短天期資金可較快釋放，重新投入更高利率

實務觀察

實際交易中常見幾個現象：

• 同時期成交、但不同利率且同天期的訂單，常常也會在相近時間被歸還
• 這會造成大量資金同時閒置，等待下一次成交，拉低利息效率
• Bitfinex 還有「秒借秒還」情況，成交後下一秒就被歸還，讓閒置問題更嚴重

另外，高利率成交的天期常落在特殊位置。常見且成交量高的天期是 2、30、60、120，但也常出現像 33、41、72 這類非整數慣性區間。這些位置在掛單簿上常常是空的，僅靠掛單簿很難預測。

結論

如果時間維度沒有被好好設計，只使用固定組數，整體績效通常會被明顯限制。把時間維度做分散後，我的策略成效與收入穩定性都有改善。

在確認自己不適合做高頻現貨操作後，最後還是選擇專注在利息收入這條路。