輝哥大盤訊號與選擇權避險心法
本文整理前操盤手輝哥對大盤訊號、選擇權避險、總經環境與 AI 長線趨勢的操作觀點。
一、判斷大盤訊號與進出場時機
- 「邪惡第五波」的危險警訊：當台股大盤持續上漲，但代表恐慌情緒的 VIX 指數也同步上升，通常屬於異常訊號。這代表市場出現「怕上不了車」（FOMO）的過度恐慌。若 VIX 指數先回落，代表市場可能進入類股輪動；但隨後又再度升破原先高點，大盤就可能開始下跌，此時應準備避險或降低多頭槓桿。
- 勝率極高的大量佈局時機：長線觀察下，VIX 波動率飆破 50 以上的極端恐慌並不常見。如果大盤連續兩週沒有再創新高，且回檔超過三分之一，從高點往後推算第一個月的時間點，通常會是大量佈局的好買點。這種進場方式失敗率較低，過去在 COVID-19 或貿易戰期間，曾創造約 200% 的報酬率。
二、避險工具與選擇權操作策略
對害怕期貨追繳壓力的小資族來說，選擇權買方就像買保險，最多只損失權利金，相對友善。也可以利用 CME（芝加哥商品交易所）的微型合約，例如微型納斯達克，進行小額操作。
可參考的策略如下：
- 疊式價差（Butterfly）：適用於「不知道會漲還是會跌」的盤整行情。透過同時建立買權與賣權的價差部位，把結算區間框定。只要價格不超出區間就能獲利，即便大漲或大跌，損失也會被嚴格鎖定。
- 配對交易（Pairs Trading）：若看好 AI 產業，但擔心大盤整體風險，可以做多納斯達克指數，同時放空 S&P 500 指數。若遇到流動性下跌風險，空單可以保護多單；只要 AI 持續強勢，仍有機會拉開利潤空間。
- Sell Put（賣出賣權）當作安慰獎：如果覺得目前指數太高不敢追，但又想在特定低點買進，例如台積電 2000 元以下，可以操作 Sell Put。若價格跌到目標價，就能成功承接股票；若沒有跌下來，也能賺取權利金。
- Sell Call（賣出買權）活化資產：如果手中已經滿倉持股或持有公債，且預期短期內不會再出現雙位數急漲，可以透過賣出買權收取權利金，創造穩定現金流，並降低抱牢股票的心理壓力。
- 利用模擬器練習：選擇權新手可以先使用 CME 網站提供的線上免費模擬器，以虛擬資金熟悉市場波動與策略，再進入實戰。
三、總經環境與 AI 長線趨勢
- 戰事影響短暫，AI 趨勢不變：地緣政治衝突，例如美伊衝突、俄烏戰爭，通常在開打兩個月後，對股市的影響就會淡化。目前全球 AI 產業趨勢並未改變，美國科技巨頭的資本支出預估將從 7000 多億美元大幅上升至 1.1 兆美元，長線仍應抱牢持股。
- 油價決定降息機率：通膨問題依然存在，尤其「股市通膨」最嚴重。判斷聯準會是否降息的關鍵指標是原油價格：油價在 100 美元以上絕對不會降息，甚至可能升息；唯有回落至 80 美元以下，才有降息的基礎。
四、操盤手的「四不」投資心法
面對短線震盪、長線看好的行情，輝哥總結四點核心策略：
- 不開槓桿：在沒有絕對把握時，不使用槓桿與質押，避免大回檔時受重傷。
- 不留現金，滿倉操作：在高通膨環境下，保留現金等同於購買力貶值，因此選擇將資金滿倉投入看好的 AI 趨勢股。
- 不要預設高點：不要因為指數到了 3 萬點或 4 萬點就預設是頂部。預設高點會讓人提早下車，錯失後續翻倍的報酬率。
- 不買債券或高股息：因為短期內大幅降息的機率較低，且通膨仍高，所以現階段不買進債券與高股息相關商品。